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目前原油市場供需面已出現(xiàn)改善跡象,隨著鉆井平臺數(shù)據(jù)的持續(xù)下降,美國原油產(chǎn)量增速開始放緩,同時5月底將迎來美國的消費旺季,駕車出行增加將直接刺激汽油消費增長。更加值得關(guān)注的是,基金在歐美原油期貨上多頭持倉量的持續(xù)增加預(yù)示著多頭開始入市抄底,這或?qū)⒊蔀槲磥硗苿佑蛢r反彈的主要力量。
美國原油產(chǎn)量增速放緩,庫欣庫存年內(nèi)首降。最新數(shù)據(jù)顯示,目前美國鉆井平臺數(shù)量已從去年10月份高峰時期的1609座減少到目前的703座,降幅超過50%,創(chuàng)2010年12月以來新低。但這對美國原油產(chǎn)量的存量影響比較有限,更多的是影響到產(chǎn)量的增量,即產(chǎn)量增長幅度。
目前OPEC方面沒有減產(chǎn)跡象,同時伊朗核問題談判達成一致協(xié)議也將繼續(xù)增加OPEC的原油供給,而美國原油庫存在持續(xù)暴增并連續(xù)刷新歷史紀(jì)錄后也出現(xiàn)增速放緩跡象,尤其是庫欣地區(qū)原油庫存在年內(nèi)首次出現(xiàn)下降。因此,從以上幾方面來看,油價未來有一定的回升動力,但雖然原油基本面在未來有好轉(zhuǎn)的預(yù)期,但市場整體供應(yīng)過剩的局面短時間內(nèi)難以改善,因此這也將限制油價反彈的幅度。
數(shù)據(jù)顯示,4月24日當(dāng)周美國原油產(chǎn)量依然高達日均937.3萬桶,較4月份最高時的942.2萬桶的紀(jì)錄水平略有下降,顯示增速已開始放緩。而油價的持續(xù)低位對頁巖油產(chǎn)業(yè)的影響更大,因頁巖油的成本相對較高。機構(gòu)預(yù)計,4月份美國頁巖油產(chǎn)量增速將持平,但5月份將出現(xiàn)四年半以來首次下降。
與此同時,從EIA公布的庫存數(shù)據(jù)來看,截至4月24日當(dāng)周,美國原油庫存增加了190萬桶,庫存總量達4.9億桶,但增幅較前期出現(xiàn)明顯下降,更為值得關(guān)注的是美國原油期貨交割地庫欣地區(qū)原油庫存在近6個月內(nèi)首次出現(xiàn)下降,達6169萬桶,仍然為歷史最高水平,而此前庫欣庫存已十分接近該地區(qū)的最大庫容量7800萬桶。
5月底美國將迎來夏季消費旺季。目前,原油市場整體需求狀況一般,第一大消費國美國近期油品總需求維持在日均1900萬桶左右,較前期日均2000多萬桶的消費水平有所下滑,而第二大消費國中國今年進口量也出現(xiàn)下降。
從歷史數(shù)據(jù)來看,美國夏季消費旺季期間國際油價在大多數(shù)情況下會出現(xiàn)上漲,因此,這或許會成為未來油價反彈的有效推動力量。
需要指出的是,美元指數(shù)連續(xù)上漲后在100附近承壓回落,美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁給前期美元指數(shù)上漲提供了動力,然而一季度美國經(jīng)濟增速大幅下滑又令本周三美國指數(shù)大幅下挫并達到兩個月以來新低,同時近一個多月以來美國指數(shù)的震蕩回落也在一定程度上支撐了油價,因在近一年兩者之間負(fù)相關(guān)性高達90%,然而我們并不認(rèn)為美國指數(shù)的回調(diào)能延續(xù),因美聯(lián)儲加息的預(yù)期在不斷增強,而在此背景下,美元有望在長期內(nèi)繼續(xù)保持強勢的局面,這也將繼續(xù)對油價形成壓制。